中美晶發行GDR的借券操作與股價關係？ (GDR套利模式，此篇最具體重要)

中美晶發行GDR的借券操作與股價關係？

Q1第一次股東會消息發布0229---------------------發布好消息

第一次股東會發布後，續漲今年高點20240320-240，之後回檔再反彈

第二高點24020240712-232

Q3宣布增資目標+申報日0827-----------此時，為大盤大跌後反彈，為近期高點

------20240827-199高點

------股價從0827開始狂跌。9月大盤反彈仍落後破新低。

Q3訂價+核准：113年9月23日。每股價格：折合新台幣約165.43元，折價5.7%

------0924-172近期最低點((當日大戶累積3000買超、但收盤主力/外資/投信皆為賣) )-
------0925反彈(當日大戶仍為大買超1000張) Q3預定發行日期：113年9月26日。

#原文套利模式說明：

Y宣布增資目標(為高點二月、八月底)>X申報日>Z是核准日=定價日( 約申報日後2-3周，Z日之後(股價最低點)，在訂價完成交易後會立即轉台股，然後盤整盤整還借券1-2周，最大還券落點在增資價！

#實際中美晶套利模式小D，誰在套利如何套利？

2-1外資主力：炒高股票開始募資(外資借券來鎖籌碼OR融資)，X確認募資目標後，殺低回補。

2-2內部人大戶(賣老股、換新股)：高檔宣布開始放空(借券或自行賣出)，賣出100張199，資金買進100張165GDR(殺低170回補賺第一次)。(唯一缺點：三個月後才能將GDR轉換為股票)，三個月就是12月底，年底集團作帳股價仍會被炒高(賺第二次：轉換為高價的股票，可再賣一次)。這也是8-10月殺低>年底作帳上漲>二月再跌的原因

GDR海外存託憑證(GDR、ADR)，基本觀念與套利

1.將國內上市公司發行的有價證券，交給國內存託銀行保管，再由國外之存託銀行依照換股比率發行這檔有價證券的憑證，有的是一比一、有的是一比二、一比五、一比十都有

2.GDR套利的三個月閉鎖期：價格低於台股現貨價格，可將GDR轉換成台股來套利，但是礙於法規限制，憑證發行至少需三個月後才能轉換成現股，因此，在GDR初發行的前三個月，即使兩地有價差，仍然不能進行套利。

3GDR為了吸引認購，通常會折價發行，如此就會和市價出現套利空間，引發原有股東「賣老股、換新股」的賣壓，並衝擊短線股價。

4.誰在套利：法人外資、內部大戶。

什麼是借券？外資法人借券目的？借券賣出餘額定義？

 >>借券賣出餘額的定義？？借出去但未回補的數量。

「借券賣出餘額」等於當日借券賣出的數量（累計至前一日尚未回補的數量減除本日回補的數量），通常為法人空方指標，與台股呈反向走勢。 「借券賣出」是投資人（法人）已經賣出的借券。 「借券賣出餘額」等於當日借券賣出的數量（累計至前一日尚未回補的數量減除本日回補的數量），通常為法人空方指標，與台股呈反向走勢。
EX：外資花旗向元大借100張中信金40元(支付出借費用)，賣出或不賣，若賣出等35元再買進，再還給花旗，賺5元。若不賣，同樣可以還花旗，無關乎任何價格。
>>重要觀念：

A.對花旗而言，借來的股票拿去放空回補產生的交易利差，必須進入市場賣出買進，與借出的券商無關。

B花旗與券商的關係僅：-借出回補VS出借利息或管理費，並非放空股價後的價差。

>>對借券人花旗而言：只要支付利息，便可取得所借股票的使用權，也可隨時歸還。也可借出，再決定用途；對手上無券的外資，是很有利的。
>>對出借人而言：股票出借人，照出借日數收利息，若遇到想賣出股票的情況，也可向券商申請提前還券，並不會有違約金的問題，但借出去的股票是無法立刻馬上賣出的，需要先通過券商召回，通常需要 1-3 個工作天，等股票回到庫存之後才可以進行交易。

延伸閱讀：中美晶發行GDR的借券操作與股價關係

主力甩轎洗盤、長榮20分處置、長榮董娘解質押 (設質與質押)。

Q主力想進20分盤嗎？

如果主力想到貨就不會進20分盤。不好倒，倒的價格不優。
主力想拉貨，會進20分盤；價格好拉。
主力想甩轎：會進，容易洗籌碼。
主力想吃貨：會進，價格容易殺低，低價吃貨。

自營商季底結帳行情 你該知道的秘密！

 自營商季底結帳行情  你該知道的秘密！

文/超馬芭樂

隨著時間來到9月，已經是第三季的最後一個月，坊間通常會在此時討論「投信法人」的「季底作帳行情」，投信結帳時基於效率及報酬率，普遍傾向於鎖定短期具飆漲行情的中小型股，這部分市場多有著墨，超馬芭樂就不再贅述，事實上，除了投信法人的季底作帳行情，三大法人中的自營商，同樣也是季底要做動作，但操作上與投信法人不盡相同，因為自營商不是要作帳，是結帳！

列為「處置股、注意股」的股票 該續抱還是賣出?

 列為「處置股、注意股」的股票 該續抱還是賣出?

文/艾致富

投資人時常都會遇到想要買進的股票或正持有的股票被主管機關列為注意股票，一旦符合處置股條件，就會成為處置股，也就是股市買賣的警示股，造成股票列為警示股或是處置股的原因，主要多是因為漲跌幅、成交量、周轉率等交易出現異常現象，原本處置、警示股是主管機關為了避免人為過度操控股市，而制定的一套監督系統及準則，然而隨著近幾年政府開放現股當沖，盤面上警示股、處置股因為周轉率大幅提高也變得愈來愈多。

看懂內盤外盤、內外盤比、顏色與應用

口訣：外賣紅、內買綠
20180927實際測試：外盤比VS收盤價  預估
盤中1030
中信：外盤比75%、漲幅1.34%(22.7、漲0.25)>合理漲幅超過2.69%
華通：外盤比65%、漲幅1.63%(24.95、漲0.45)>合理漲幅超過2.69%
收盤1300
中信：外盤比75%、漲幅2.23%(23、漲0.55)>正確，接近合理漲幅
華通：外盤比56%、漲幅1.05%(24.75、漲0.45)>錯誤，因為外盤比一直下降。
結論：雖然準確，但要把<變因>考慮進去。
變因/輔助：
一、變因：每半小時觀察一次，<外盤比是否在下降>，若是則無意義，早點賣出。
二、輔助：<當日盤線型圖>是否無法<創新高>，或盤中不斷往下<創新低>，要參考當日線圖。若當日線圖不強(極可能外盤比會降)+外盤比一直下降(一開始的高外盤比，無參考意義)

內外盤價量看強弱，注意主力作價作量欺騙投資人

內外盤價量看強弱，注意主力作價作量欺騙投資人 (原文出處)



內盤定義
內盤價是指以買價成交的價格。
內盤量則是指以買價成交的總數量。
基於買低賣高的原理，內盤量越大表示盤勢走弱的機率升高。

外盤定義
外盤價是指以賣方價格成交的價格。
外盤量則是指以賣價成交的總數量。
基於買低賣高的原理，當外盤量比內盤量大時，表示盤勢走強機率升高。

第一次放空就上手 股票大跌照樣賺，<現貨當沖交易>的基本問題

>>>一般證券現在可以放空了嗎？？關於<現貨當沖交易>的基本問題。(小D的營業員回覆)

一、<現股>可以當日<買進賣出>嗎？可以。
二、<現股>可以當日<先賣買進>嗎？可以。
三、<現股>可以<當日先賣隔日回補>嗎？不可以。當日先賣股票，一定要當日回補。除非採用<融券><期貨>
四、當日先賣，勾選：<同意現沖買超>~~是什麼意思？？
>一般而言可以不必勾選，就可當日賣需當日回補，當日無回補最晚營業員一點會通知你。
>勾選<同意現沖買超>的狀況
1當日收盤直接沖掉的意思。營業員表示，一般都沒有勾選。
2特殊狀況：有時某些個股限定平盤下無法交易，當日無法先賣，此時會建議客人<勾選>比較好過。
3當日沖對帳單：所有的交易當日買賣，系統回直接計算當日沖，並非一定<勾選>才會當日沖。

五、當~當日點選<現貨先賣>，想要留倉：可於收盤前(不要太晚)告知營業員，可以轉為<融券>。但需先於線上申請<信用戶>。

現金增資催繳公告，會不會影響股價，原來還有這一招？以金居(8358)106年為例

小D本覺得金居現金增資蠻安穩的，只要52元買進即可，突然發布了這一則，原來現金增資還有催繳公告這一招？讓支持金居的小D覺得，怪怪的。營業員說：這是一增資股必然的程序，真的嗎？寫完這篇，才發現：現金增資這件事，就是姜太公釣魚，願者上鉤；明知山有虎、偏向虎山行。
>>>金管會好心讓公司多點時間完成增資，卻成為少數成不肖公司吸金坑殺散戶的途徑。<現增催繳公告>有一個月，比繳款時間還長，代表什麼？之前先繳款的都是笨蛋嗎？
>>>看完<現增的基本QA>，再看一下<擺爛案例>，大家可引以為鑑。

發行GDR對股價的影響，如果跌破發行價呢？以TPK為例

我的投顧老師對我說TPK發行價操作區間118~123，然後我買了也就套牢了。
靠~老師！！不如靠自己，20170913  TPK收115，竟然跌破了發行價。
一查才發現，TPK不是第一次發行，而是經常發行GDR。
為什麼我的股價不是現金增資、就是發行GDR呢？
業績變好>股價變貴、創新高>現金增資OR增發行GDR，永遠不變的道理，一定要的阿？？
為什麼呢？表面上說：擴產，誠實的說還債；實際上：不趁現在好價錢向股東再撈一筆，難道要等股價便宜的時候，還有油水嗎？？

何謂標借？標借個股票容易嘎空嗎？

會產生<標借>這個名詞的疑問，主要來自玉晶光(3406)這一檔股票，經常被主力操控，產生嘎空。雖然這是小D不碰的股票，但大家還是可以了解一下，何謂<標借>。

Q為什麼有標借費？有誰知到個將近5％的標借費是什麼嗎？
A：當初您放空股票時，該股票在您的卷商是 融資大於融卷。
而現在該股票在您的證券公司是 融卷大於融資，所以就產生了"標借費。
也就是跟其他的卷商借股票 ，然後由妳們證券公司所有放空這支股票的人共同分攤 借股票的費用

重大利空消息發生，該不該賣掉手中持股？川普PK金正恩

Q北韓導彈是利空還是股價已走到盡頭？
A：利空是炒出來的，重點仍然為你手中持股的價值。因為所有的股價最終都會回到基本面。

#所有的高檔在等待一個利空消息，所有的低檔在等待一個利多；最終還是股票本身的價值。

#當煙火燦爛時，就該思考是否已快燃燒殆盡。如果只是零星煙火，那麼表示還有更多機會。
>>>煙火=大盤上次的新高。當大盤不斷創新高，或創不了新高，就該思考煙火已快熄滅。
>>>當手中持股不斷創新高，而最後煙火時間點未到，那麼就可繼續跟著盤勢往上走。

主力一直賣，股價卻漲停？金居的籌碼分析(8358)的籌碼分析~來自網友轉貼

因為金居現金增資，小D用K線籌碼，發現主力大賣好幾個月，決定賣出它；結果一賣出就攻漲停。這點讓我很不解。上網爬文，發現有位Angrybirds大大，說明得很好。

###關於籌碼的例外狀況：主力一直賣，股價卻漲停VS外資天天買，股價天天跌；就是一個說明籌碼流動很好的觀點。小D覺得：最重要還是股票基本面(價值)，決定是否值得持有。

###主力大戶一直賣，不見得一定不好；有人出貨有人接，重點為這支股票的基本面。當法人也開始入場要小心，因為法人倒貨兇，散戶持續增加+基本面若再變差要快跑。

現金增資的實際操作QA與匯整<現金增資PART5-實際操作>

Q若公司現金增資股價就會跌嗎??
回答一：
要來分析有關現金增資的同時， 身為切身的投資人， 若想要對這種事件做一次性的了解， 倒不如想像自己就是公司的經營者兼大股東!

現增套利2法，報你知＜現金增資PART4-現增套利＞

現金增資的兩種套利法，時間點在於：投資人在確定取得現金增資的認購權後。
一是「賣老股買新股」，就是投資人在確定取得現金增資認購權與數量後，賣掉原本持有股數，再用所售出款項，在現金增資繳款期間買回新股，賺取期間的固定報酬；
二是「融券鎖價差」，就是投資人在確定取得現金認購權及數量後，利用融券放空股票，等現金增資股正式發放後，再予融券回補，沖銷原來交易，賺取固定差額。

現金增資看漲或看跌，該不該參加，金居為何賺不到？<現金增資PART3-技術策略案例>

會開始研究這一系列現金增資，主要來自於小D發現電視名嘴不斷的拱(金居8358)，但小D在來回洗盤的過程中賠率高於勝率。開始讓小D思考為什麼？為什麼人家賺得到你卻賺不到？？

0918更新：金居現金增資催繳公告的風險
金居0918 開盤51.3>>金居現金的催繳公告，竟然到10/16止。

要參加現增，在訂價前的高檔賣出後，等到上市股價沒跌破，現增價再介入。因為<現增催繳拖太長>不肖的公司，可以在這段期間炒作股票，方法有二：

1殺低於先增價，之前高賣，還低於現增價股票給參加現增的小股東。

2透過放空股票，殺低股票，洗出受不了的小股東，再炒高。你永遠玩不過公司派主力。

老實的公司，務必讓現增盡快募資完成，避免影響股價，大股東會支持自己賣進；不老實的，自己偷賣，然後越拖越久，超過催繳款日，最後可以以一句未完成增資取消，然後坑殺散戶。

現金增資的時間走勢，以玉山銀行為例~時間點與股價-PART2**有更新，最重要

&現金增資是甚麼？會影響股價嗎？名詞、基本概念、最清楚篇(FROM市場先生)

202302此篇結論：認股兩年後股價普遍下滑，小D認為有兩個原因：

1股本稀釋(未必，)主要看產業是否向上/公司前景，2021金居下一個景氣循環創新高。

2現增發布時間點：經常為股價高點(公司派套利+發布利多較好增資)/產業景氣高峰(擴廠)，因此當景氣下滑，自然股價下跌。

----&晶焱為例：定價後開始漲>繳款日被炒高股票(訂價後到繳款日前可買進)，繳完款要趕快(高點賣出)，因為主力要放空股票(融券)，直到新股上市日(低價回補)--開低(回補)走高(反彈)。

111/12/29發布現金增資訂價。>股價落底，開始反彈，一路漲到2/17繳款截止日。

112/01/14停止過戶截止日期(基準日)：一路開始漲。(股價於低檔，不會於此時賣股套利)

2023/01/18～2023/02/17繳款期間(2/17後，開始抽籤前)：一路漲。

112/2/17-22開始抽間，繳款解交 >2/23最高點132.5 (抽籤的也繳晚款後)

晶焱2/23開始跌(完成繳款+抽籤。開始跌。)；增資股上市時間3/3，後來不知為何又改為3/17。。

代表：繳款+抽籤前可能炒高股票，讓大家踴躍繳款+抽籤。繳款結束後到上市前(以晶焱約三周)，跌一波(注意：繳完款就要趕快賣出，回檔再買入)，因為上市後，就可賣新股(易跌)，

&主因<現增套利2法-融券鎖價差>：主力繳完款，後開始高點放空(融券)賣股票(殺低股票)，新股上市日後，用新股還券(低價回補)。

112/3/17確認，增資股上市。3/17當日反彈大漲。>>完成融券鎖價差(放空坑殺散戶就放空，講的真好聽)。3/17當日股價漲，借券賣出餘額減，融券回五。

&增資股上市後，若5天不跌，後勢值得期待。

增資易造成股價回檔的情況：當增資價格愈低、套利價差愈大，或者是增資股的籌碼數量愈多。

空手的投資人，要參加玉山金（2884）的現金增資案？<現金增資PART1-基礎概念篇>

關於現金增資，GOOGLE了很多篇；覺得這一篇<敗教主-陳重銘>寫得最完整深入淺出的一篇。整理如下：以下為<現金增資基礎概念>，
如要了解<時間點股價走勢>可參考另一篇：<現金增資的時間走勢>


#玉山金現金增資  範例

利多出盡或是利空出盡，如何面對好財報、壞財報。

每月5~10號都會公布各家公司的好財報。
月營收年增率年增？，年減？那麼，如果遇到非常好的財報一定會大漲嗎？
先不管是否有外資、主力的因素：以下小D以<每月財報公布>舉兩個：利多出盡、利空出進的典型案例。讓大家在面對好財報時，必過去想像，以為他會漲到天花板。

大盤創新高後盤整不跌，能再追高嗎，該不該出清持股？

2017年初，景氣開始復甦。雖各國股市紛紛創新高，台股卻始終在9800觸頂後下跌。
此時該不該先出清部分持股呢？ANS：1.

>大盤盤整時：在盤整過程中，上升趨勢中，即使大盤一直不跌，也不用追高。
~最好先出一些。沒有大跌量，就沒有大反彈。
>大盤高檔盤整一直跌不下來，此時美股3/1有大利多，隔日3/2台股一直漲不上去(開高走低)。
~高檔利多不漲，最好先出。利多不漲，漲不上去，代表大盤在等待一個可以大跌殺低的時機。