發行GDR對股價的影響，如果跌破發行價呢？以TPK為例

我的投顧老師對我說TPK發行價操作區間118~123，然後我買了也就套牢了。
靠~老師！！不如靠自己，20170913  TPK收115，竟然跌破了發行價。
一查才發現，TPK不是第一次發行，而是經常發行GDR。
為什麼我的股價不是現金增資、就是發行GDR呢？
業績變好>股價變貴、創新高>現金增資OR增發行GDR，永遠不變的道理，一定要的阿？？
為什麼呢？表面上說：擴產，誠實的說還債；實際上：不趁現在好價錢向股東再撈一筆，難道要等股價便宜的時候，還有油水嗎？？


#直接說重點：發行GDR對股價的影響
一、發行GDR的股票最好都不要碰，但如同現金增資：
A、發行GDR通常在股價創新高的回檔後。
B、短線股價下壓：短期因為外資/大股東可以認購GDR118元，長期股價不佳：因為新增股票會稀釋EPS、擴大股本。
C、稀釋比率越高、股價跌越深。EX：TPK超過10%、富邦金控6.8%
D、跌破發行價，先不要馬上逃，反彈再逃，長期走勢不佳。

二、發行GDR可入場搶便宜，例外狀況(下列狀況需擇二)
A、業績好(明顯獲利)、未來潛力大EX：GYS~~發行時股價225之後漲到378。
B、股價便宜、基期低：富邦39元、GYS 225。
C、股價位跌破發行價：可入場撿便宜。
D、入場時間點：發佈日附近接近發行價買入。

#TPK發行GDR短評：
>看到GDR都敬而遠之，跌破發行價機率超高，加上蘋概股已利多出盡。
>要聽老師的話前，先自己做研究，不確定的不入場。寧可少賺，不要賠。老師的話聽聽就好，老師的研究不見得比你多。
>TPK雖然然套牢，每次也跌破發行價，但終究有一波反彈逃命波，要把握。
>你不會再碰TPK的現增，因為他不是老實公司，但如果要在碰，
千萬記得：買在跌破發行價。

#TPK發行GDR狀況：20170912
TPK-KY 宸鴻 (3673-TW)9/12股價收，收115.5，主力外資已連賣五天，從9/5當日開高走低後收125，股價就一路走跌，9/11更跌破發行價118。
發行日就是上市日。
9/5公告(GDR) 完成訂價
折價約 5%不多
預定發行日期為 9 月 8 日
每單位發行價格 3.95 美元，折合新台幣 118.7 元
對原股東股權之最大稀釋比率約13.28%>>>過高
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個股：TPK-KY(3673)現增參與發行GDR共5,982萬單位，發行價折合每股118.7元
20170905
TPK-KY 宸鴻 (3673-TW) 昨  (5) 日深夜 11 時公告海外存託憑證 (GDR) 完成訂價，每單位發行價格 3.95 美元，折合新台幣 118.7 元 (以匯率 1 美元兌新台幣 30.05 轉換)，合計將發行 6000 萬股，發行總金額 2.37 億美元 (約新台幣 71.22 億元)。

TPK 昨日台灣普通股收盤價為 125 元，此次 GDR 與昨日普通股收盤價相較，折價約 5%，也衝擊 TPK 今 (6) 日台灣普通股開低走跌，早盤跌幅約 2%。

TPK 公告現金增資發行普通股參與發行海外存託憑證的發行條件， 海外存託憑證發行 5982 萬單位表彰 5982 萬股普通股，加計員工認購普通股 18 萬股，合計發行普通股總股數 6000 萬股，9 月 5 日訂價，預定發行日期為 9 月 8 日，上市地點為盧森堡證券交易所。

TPK 指出，發行 GDR 所籌的資金主要是作為支應海外購料的資金需求，對原股東股權的最大稀釋比率約 13.28%(已考量員工認股權、ECB 最高可轉換股數及這次現金增資發行的股數)。

TPK 基本面佳， 8 月營收 102.51 億元，月增 7%，年增 2%，寫下 21 個月新高；累計前 8 月營收 636.56 億元，年增 14.1%；7、8 月合計營收 198.35 億元。法人看好 9 月營收可望進一步成長，第 3 季呈現「月月高」走勢，單季營收可望突破 300 億元，單季每股純益上看 3 元。
>>>0912跌破發行價收115。

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發行GDR稀釋股本 宸鴻跌停

中國時報【王宗彤╱台北報導】2012年8月28日

今年上半年每股獲利王宸鴻(3673)一舉一動，都受到市場檢視。由於宸鴻擬透過發行海外存託憑證(GDR)，以及海外轉換公司債（ECB）方式籌資，市場認為稀釋股本說法再起，法人預估增資後稀釋股本約12％。昨(28)日股價開盤後不久，就打到跌停躺平，收在跌停價367元。

發股利又籌錢 小股東曾質疑

市場對F-TPK最快將於第四季完成兩項籌資計畫並不意外，F-TPK今年3月董事會就提出3000萬股GDR籌資計畫，並於股東會上通過，只是F-TPK今年大手筆配發23元股利，包括20元現金股利與3元股票股利，一度有小股東質疑F-TPK，一手發47億元現金股利，一手向市場籌資，不太妥當，F-TPK董事長江朝瑞則是以籌資案備而不用，預留公司資金彈性說法說服股東。

>>>創九百多元新高後，股價腰斬322、發行後股價隔年漲到六百多，之後狂跌便二位數。

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宸鴻 GDR、ECB籌資案創４紀錄

2015年04月02日 04:10 記者張志榮／台北報導

宸鴻 GDR、ECB籌資案創４紀錄

2015年04月02日 04:10 記者張志榮／台北報導

全球金融環境高度震盪，高達3.836億美元的F-TPK（3673）全球存託憑證（GDR）與海外可轉換公司債（ECB）聯合（combo）籌資案於31日深夜順利完成定價，GDR折價與ECB溢價幅度分別為4.5％與15％，外資圈看好此發行條件對資本市場將有示範作用。

F-TPK所發行的2,000萬單位GDR表彰2,000萬股普通股，合計1.336億美元，每單位GDR訂價6.68美元，折價幅度為31日收盤價219.0元的4.5％(208元)。

>>>宣布定價後，價狂跌至189(跌破定價)後反彈至282，一個月後一路下跌。

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華亞科GDR套利賣壓 盤中跌破承銷價2009/08/11 12:22


【經濟日報記者何易霖／11日電】DRAM大廠華亞科（3474）海外存託憑證（GDR）新股上市套利賣壓持續，11日早盤由紅翻黑，盤中一度下殺至15.8元，已跌破GDR發行價格16.05元。
>>>收盤未跌破，之後反彈至27元。

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<第一金（2892）短期股價將受GDR訂價所影響>

2003/07/24

第一金（2892）：短期股價將受GDR訂價所影響，建議逢低買進，在18-22元間區間操作；但所得資金將有助於改善其放款品質，股價沈澱後將再向上反映，中長期目標價為26元。

第一金控委由德意志銀行發行所完成定價的海外存託憑證(GDR)， 23日完成定價，每單位10.3美元(換算為每股新台幣17.72元)，以第一金昨天的收盤價20元計算，折價率為11.4%(但若以7/10前波高點24元計算，折價幅度超過25%)，超額認購2倍，順利募得5.15億美元（約177.24億元新台幣），預計七月二十八日繳款完成，因證期會開放新股赴海外發行DR者取消三個月閉鎖期限制，第一金之GDR可於掛牌當天開放轉換為普通股。

發行海外GDR，使第一金資本額從382億元增至482億元，若再加上將於七月底完成股份轉換的建弘投信、明台產險及一銀證券等3家子公司，金控股本將提高至555億元，因股本擴大，每股獲利將由之前所預估1.23元，下修至1.02元。

>>>股價最低跌破19.8，之後反彈，未跌破發行價。

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富邦金GDR折價6.5%　股價早盤重摔超過5%
2013年07月3日
記者蔡怡杼／台北報導

為了籌措購併大陸華一銀所需的股款，富邦金(2881)宣布，發行8.5億美元的海外存託憑證(GDR)，並已於2日完成訂價，每單位存託憑證訂價12.17美元，以富邦金2日普通股收盤價39.05元來看，折價幅度為6.5%，受到GDR折價發行的影響，富邦金早盤股價再跌超過5%，居金控股之冠。

富邦金宣布，2日完成發行8.5億美元的海外存託憑證訂價，此次交易共發行約6,984萬單位海外存託憑證表彰6.98億股普通股，每單位存託憑證訂價金額為12.17美元，折價幅度為7月2日普通股收盤價39.05元的6.5%(37.2)。海外存託憑證將於盧森堡掛牌，此次增資發行所表彰的普通股股數，約佔交易完成後富邦金控股本的6.8%。

>>最7/3當日收37.5落底之後反彈，慢慢走高，未跌破發行價。

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GIS-KY完成GDR定價，募集63億元
2017/06/23  |  今日焦點  |  科技脈動
袁顥庭

GIS公告發行之海外存託憑證訂定之每單位實際發行價格美金6.90元(209)，係以普通股股票於訂價日6月22日在證交所收盤價新台幣224.5元折價約6.5％，並以當日台北匯市早上11點定盤價(Fixing Rate)1美元兌換新台幣30.429元計算而得。
此次辦理現金增資發行普通股參與發行海外存託憑證之海外存託憑證每單位實際發行價格訂為美金6.90元(亦即每股普通股實際發行價格訂為新台幣210元，匯率美金:新台幣=1：30.429)，實際發行單位數為3000萬單位。

每單位海外存託憑證表彰普通股1股。總共募集資金2.07億美元，折合新台幣62.99億元。本公司海外存託憑證係於盧森堡證券交易所掛牌。
>>>0623收218最低之後反彈走高，未跌破發行價。