現增套利2法，報你知＜現金增資PART4-現增套利＞

現金增資的兩種套利法，時間點在於：投資人在確定取得現金增資的認購權後。
一是「賣老股買新股」，就是投資人在確定取得現金增資認購權與數量後，賣掉原本持有股數，再用所售出款項，在現金增資繳款期間買回新股，賺取期間的固定報酬；
二是「融券鎖價差」，就是投資人在確定取得現金認購權及數量後，利用融券放空股票，等現金增資股正式發放後，再予融券回補，沖銷原來交易，賺取固定差額。




現增套利2法 報你知

2005-06-15
記者王憶紅╱專訪

上市櫃公司在辦理現金增資的過程中，因為股價大多會有波動，投資人可以搭現增行情的順風車，賺取小波段價差之外，聯邦投顧總經理簡朝諒表示，由於現增認購價格與股價大多有10％的價差，因此，投資人還可以藉著現金增資案進行套利。

簡朝諒指出，投資人在確定取得現金增資的認購權後，除了等待繳款，並在取得現股後高價出售外，投資人也可以鎖定現增與股價的價差，進行2種套利動作，
一是「賣老股買新股」，就是投資人在確定取得現金增資認購權與數量後，賣掉原本持有股數，再用所售出款項，在現金增資繳款期間買回新股，賺取期間的固定報酬；
二是「融券鎖價差」，就是投資人在確定取得現金認購權及數量後，利用融券放空股票，等現金增資股正式發放後，再予融券回補，沖銷原來交易，賺取固定差額。

但進行「融券鎖價差」的投資人必須準備現增認購資金，以及融券放空保證金等2套資金，簡朝諒並提醒，「融券鎖價差」套利的投資人，避免融券被迫回補，必須注意個股股東會召開時間，以及除權息時間（根據規定，股東召開前以及除權息前，融券都必須回補），也不排除有上市櫃公司，突然宣布召開股東臨時會的可能，這種情形較為少見，而且大多被市場認為公司的心態是相當惡意的。

尤其現增價格大多較股價低，在有套利空間的前提下，往往大股東會「賣老股，買新股」，以及融券放空者多，因此，此時個股的股價上檔壓力也較大。


＃實際案例：取得現金增資認購權後才能進行套利

https://m.mobile01.com/topicdetail.php?f=291&t=1240837
一、大股東賣老股換新股

舉個例子來說好了

假設大股東持股十萬張xx公司股票（假設該公司資本額40億，大股東持有25%）

這間公司目前股價50元

最近決定增資15億，發行5萬張股票，增資股定價30元

大股東可以依比例認購12500張股票

如果大股東不擔心經營權的問題

可以在市場上透過xx方式先賣掉手中持有的12500張老股

然後再用30元認購新股

一來一回獲利 (50-30)x12500x1000=2.5億

至於股份被稀釋了，要怎麼補回原有股份

那方式就更多了...最常見的就是在增資完一兩個月後開始找xx壓低股價

大量發佈公司的利空，自然會把一堆投資人嚇出來

股價就跌下來，到時候再用便宜的價錢買回所需的股份就好了~~

以上是最粗糙的手法

https://ppt.cc/f8uw9x
二、融券鎖價差：現金增資的套利手法：以2884玉山金為例～～

4月25日左右，玉山金的融券張數忽然一下子暴增到3500張

找了一下新聞，一樣是在4月25日，玉山金決議辦理現金增資

答案揭曉了

這些忽然增加的融券並不是因為看空玉山金而去放空，而是因為要鎖利，眾所皆知，現金增資就是讓現有股東、大股東或特定人能夠以低於市價的價格購買公司發行的新股，在增資股尚未入戶的這段時間，股東為了避免股價下跌，因此提前做放空的動作，等增資股入戶後再做融券現償的動作。(小D：說得這麼漂亮，散戶抽籤+繳款前炒高股票後，開始放空(賺第一次：舊股換新股，高點出貨一次)，大股東殺低股票，直到新增股上市新股回補，市況好回補更多(賺第二次，融券鎖價差)，說是：鎖利？不是看空？就是故意去空的，腦袋有洞，自己就先殺了。賺兩次。)

舉例來說，如果玉山金現在的股價是18元，現金增資的價格是15元，那麼一張的價差就是3000塊，假設我今天是玉山金持股1000張的股東，可以用現金增資價認購100張，我等確定好可以認購的張數之後，就去市場用18塊的價格放空100張，收進18*100*1000=1,800,000元，同時付出1,500,000的現金增資價款，等到增資股入戶後，直接用入戶的100張增資股去軋平先前放空100張的部位，如此一來，我依然維持1000張的玉山金股票，但是口袋裡卻多了300,000(1,800,000-1,500,000) 

當然，這個手法也可以直接用現股賣出來操作，不過如果公司洽購的特定人手上沒有現股，或者是股東手上目前的股票已經質押無法賣出，那麼融券就是一個很好的工具