中美晶發行GDR的借券操作與股價關係？ (GDR套利模式，此篇最具體重要)

中美晶發行GDR的借券操作與股價關係？

Q1第一次股東會消息發布0229---------------------發布好消息

第一次股東會發布後，續漲今年高點20240320-240，之後回檔再反彈

第二高點24020240712-232

Q3宣布增資目標+申報日0827-----------此時，為大盤大跌後反彈，為近期高點

------20240827-199高點

------股價從0827開始狂跌。9月大盤反彈仍落後破新低。

Q3訂價+核准：113年9月23日。每股價格：折合新台幣約165.43元，折價5.7%

------0924-172近期最低點((當日大戶累積3000買超、但收盤主力/外資/投信皆為賣) )-
------0925反彈(當日大戶仍為大買超1000張) Q3預定發行日期：113年9月26日。

#原文套利模式說明：

Y宣布增資目標(為高點二月、八月底)>X申報日>Z是核准日=定價日( 約申報日後2-3周，Z日之後(股價最低點)，在訂價完成交易後會立即轉台股，然後盤整盤整還借券1-2周，最大還券落點在增資價！

#實際中美晶套利模式小D，誰在套利如何套利？

2-1外資主力：炒高股票開始募資(外資借券來鎖籌碼OR融資)，X確認募資目標後，殺低回補。

2-2內部人大戶(賣老股、換新股)：高檔宣布開始放空(借券或自行賣出)，賣出100張199，資金買進100張165GDR(殺低170回補賺第一次)。(唯一缺點：三個月後才能將GDR轉換為股票)，三個月就是12月底，年底集團作帳股價仍會被炒高(賺第二次：轉換為高價的股票，可再賣一次)。這也是8-10月殺低>年底作帳上漲>二月再跌的原因

GDR海外存託憑證(GDR、ADR)，基本觀念與套利

1.將國內上市公司發行的有價證券，交給國內存託銀行保管，再由國外之存託銀行依照換股比率發行這檔有價證券的憑證，有的是一比一、有的是一比二、一比五、一比十都有

2.GDR套利的三個月閉鎖期：價格低於台股現貨價格，可將GDR轉換成台股來套利，但是礙於法規限制，憑證發行至少需三個月後才能轉換成現股，因此，在GDR初發行的前三個月，即使兩地有價差，仍然不能進行套利。

3GDR為了吸引認購，通常會折價發行，如此就會和市價出現套利空間，引發原有股東「賣老股、換新股」的賣壓，並衝擊短線股價。

4.誰在套利：法人外資、內部大戶。

什麼是借券？外資法人借券目的？借券賣出餘額定義？

 >>借券賣出餘額的定義？？借出去但未回補的數量。

「借券賣出餘額」等於當日借券賣出的數量（累計至前一日尚未回補的數量減除本日回補的數量），通常為法人空方指標，與台股呈反向走勢。 「借券賣出」是投資人（法人）已經賣出的借券。 「借券賣出餘額」等於當日借券賣出的數量（累計至前一日尚未回補的數量減除本日回補的數量），通常為法人空方指標，與台股呈反向走勢。
EX：外資花旗向元大借100張中信金40元(支付出借費用)，賣出或不賣，若賣出等35元再買進，再還給花旗，賺5元。若不賣，同樣可以還花旗，無關乎任何價格。
>>重要觀念：

A.對花旗而言，借來的股票拿去放空回補產生的交易利差，必須進入市場賣出買進，與借出的券商無關。

B花旗與券商的關係僅：-借出回補VS出借利息或管理費，並非放空股價後的價差。

>>對借券人花旗而言：只要支付利息，便可取得所借股票的使用權，也可隨時歸還。也可借出，再決定用途；對手上無券的外資，是很有利的。
>>對出借人而言：股票出借人，照出借日數收利息，若遇到想賣出股票的情況，也可向券商申請提前還券，並不會有違約金的問題，但借出去的股票是無法立刻馬上賣出的，需要先通過券商召回，通常需要 1-3 個工作天，等股票回到庫存之後才可以進行交易。

延伸閱讀：中美晶發行GDR的借券操作與股價關係

「美元指數」已決定未來股市多空格局！(美元指數VS美國公債殖利率VS國際原物料價格VS通貨膨脹CPI指數)

20220610美國5月消費者物價指數（CPI）年增8.6%，意外升溫
>>6/8未公佈前狂跌，到6/17反彈(29653)，一路狂跌到美國宣布升息。>>>反映利空。
20220616美國聯準會（Fed）16日一如市場預期宣布升息3碼
>>公佈升息後，美股6/17反彈(29653)。>>>利空出盡。
20220713國安基金進場：因應美國將公佈六月CPI指數。
20220713美國6月CPI年增9.1%遠超預期 再創逾40年來新高
6 月 CPI 數據公布後，道瓊期貨跌逾 300 點，美國 10 年公債殖利率短線拉升至 3% 上方、美元走強、黃金跳水，美股開盤四大指數走低。美國 10 年期公債殖利率掉頭轉跌至 3% 以下，報 2.826%，黃金漲 0.7%，暫報每盎司 1,736.90 美元，美元指數回落報 107.81。當天開低走高。隔天道瓊更是大漲600點。>>>利空鈍化。

20220718美國聯準會（Fed）升息打通膨，3月升息1碼，5月升息2碼，6月再升息3碼，預測升息至少3碼以上，不排除4碼的可能性。

>目前：原物料價格下跌(通膨降溫)，公債殖利率仍倒掛(但未創新高)、美元指數(創新高)。
X美元指數仍在高檔。108.65 (六月中105.5)
OK油價、銅、原物料、金價 6月高檔後回跌。
X美國公債殖利率到掛：二年3.13(最高3.44)、十年2.91(最高3.49)；未創新高(20226月中最高)，但仍倒掛。

理財達人秀~技術分析~朱家泓與其他

【飆股在線等】第4集！｜均線完整教學 387%獲利密技 K神一條線買賣 短中長期通吃｜李兆華、朱家泓《理財達人秀》2020.08.26

&月線上揚操作法(選股)：做多不做空。

1回後買上漲
2盤整突破買進。

2603長榮航分析~

# 阿土伯名言/股市爆料同學會 20210711

「股價的漲跌
基本面是靠山
技術面看支撐壓力
籌碼才是決定股價的漲跌！」

航運股目前最重要就是在籌碼面的問題，股價用相對來講，位於歷史高點，所以一旦有個風吹草動就容易多殺多，人擠人，也就造就今天看到新聞利空就一窩蜂狂賣！

主力甩轎洗盤、長榮20分處置、長榮董娘解質押 (設質與質押)。

Q主力想進20分盤嗎？

如果主力想到貨就不會進20分盤。不好倒，倒的價格不優。
主力想拉貨，會進20分盤；價格好拉。
主力想甩轎：會進，容易洗籌碼。
主力想吃貨：會進，價格容易殺低，低價吃貨。

自營商季底結帳行情 你該知道的秘密！

 自營商季底結帳行情  你該知道的秘密！

文/超馬芭樂

隨著時間來到9月，已經是第三季的最後一個月，坊間通常會在此時討論「投信法人」的「季底作帳行情」，投信結帳時基於效率及報酬率，普遍傾向於鎖定短期具飆漲行情的中小型股，這部分市場多有著墨，超馬芭樂就不再贅述，事實上，除了投信法人的季底作帳行情，三大法人中的自營商，同樣也是季底要做動作，但操作上與投信法人不盡相同，因為自營商不是要作帳，是結帳！