歷史油價分析查詢

歷史油價說明/查詢
http://www.moeaboe.gov.tw/oil102/oil1022010/A03/A0304/A030401.asp



>1985 年時曾經崩跌，當時從每桶 35 美元暴跌到 10 美元
>原油從35元低迷直到 2003 年平均價格都在 20 美元以下，低迷的時間長達 17 年之久。
>油價從 2008 年的高點 147 美元至　2015昨天 (8日) 的 37 美元

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★中信-金融股
#歷史低點：2008八月/9.4-2009五月/15，大部分平均低點落在15。平均高24-27。
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整理這篇主要來自於的確在操作上低價股產生箱形的狀況頗多，但對於箱型理論不太了解的我，想要好好學習，所以就GOOGLE網友的整理產生了這篇。

油價崩跌！背後詭譎的國際情勢

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作者美麗島電子報 | 社會觀察 – 2015年12月23日 下午4:41

2015年12月18日紐約輕原油價格跌至每桶34美元，該價位接近2008年金融海嘯時的低點每桶29美元。低油價造成創業近一世紀的英美資源集團（Anglo American plc）宣布進行大幅裁員，從14萬名職員裁減為5萬名，油價下跌使集團面臨百年來的營運危機。該集團掌握全球三分之一以上的有色金屬、鑽石、煤炭、石油，等金屬非金屬事業，旗下子公司更包含全球最大的鑽石公司-De Beers（該公司最著名的Slogan：A Diamond Is Forever鑽石恆久遠）。至2014年6月以來，持續走貶的油價已造成美國能源企業裁員至少25萬名員工，且數據仍不斷攀升。這一波的油價下跌因素，主要可以由以下兩點進行分析：第一，供給需求面；第二，政治陰謀論。

第一，供給與需求。首先由需求面分析，伴隨內燃機革命，近代經濟成長與石油無法脫離關係，石油價格部分反映當時全球景氣狀態。近十年，油價的最高峰落在2008年7月，油價達到每桶145美元左右，而推波從2000年持續至2008年油價多頭行情的動能，主要來自中國大陸快速的經濟增長。上述8年間，中國大陸GDP增速平均超過11%，全球大量原油都輸往以中國大陸為首的亞洲新興市場，導致全球原油價格不斷攀升。

直至2008年9月次級房屋借貸危機，全球經濟進入衰退期，原油價格急速崩跌至每桶29美元，近8年的多頭行情宣告結束。隨後伴隨中國大陸政府的刺激內需計畫，全球憑藉其內需市場逐步回復景氣，油價也逐步上揚，然油價至此未曾再次觸及次貸危機之前的高點。之所以如此，原因為最大的買家—中國大陸，不再需要龐大的石油能源。自2010年之後中國大陸經濟明顯增長減速，從雙位數增長降至2015年第三季的6.9%增長率，與高峰期的速度相比下降將近一半，中國大陸不再需要消耗龐大的能源作為經濟發展之用。

從供給面分析則顯示，頁岩油的開採技術提升及伊朗於11月解除石油禁運，將導致每日增加超過400萬桶原油輸入市場。除此之外，美國為挽救國內因油價下跌而瀕臨崩潰的頁岩能源產業，也將解除長達40年以來的石油出口禁令。這些事情將導致，供給大於需求的狀態更加惡化，使已經低迷的油價更加走弱，無疑是雪上加霜。

其次，景氣反轉的預期心態。2015年8月24日道瓊工業指數單日急挫1089點，全球股市從2008年次貸危機至2015年，未曾再出現單日重挫千點以上的行情，這情況的出現讓投資者懷疑這7年的多頭行情是否已經結束，進入景氣衰退期。另一方面，亞洲新興市場近年經濟增長趨緩，對於能源需求也降低，這些因素都加劇近期油價疲軟的走勢。

總的來說，2000年至2008年油價多頭行情主要是由需求面驅動推升；而從2014年6月以來的油價下跌除了需求面下降外更多的原因來自於供給面造成。大量石油注入市場造成供給過剩，使油價回跌至2008年金融海嘯的水準，一但全球景氣真如預期由多頭走勢進入空頭走勢，油價持續探低並不無機會。

第二，政治陰謀論。為何美國在如此低迷的油價下，還計劃落井下石出口石油？油價下跌對於能源出口國的傷害尤為嚴重，OPEC國家以及俄羅斯受創最深。而美國就是寄望油價下跌，使俄羅斯以能源出口為主的經濟崩潰，挽回美方近期在敘利亞問題上的劣勢。

從歷史中可以發現，每當俄羅斯（或前蘇聯）在地緣政治上侵犯到美國時，國際油價都會下跌，例如：1980年初蘇聯進逼阿富汗後，油價由兩伊戰爭時的高點每桶40美元逐步緩跌至每桶20美元，促使當時的蘇聯經濟更加惡化間接導致解體；2008年8月南奧塞梯戰爭俄羅斯出兵喬治亞後，油價也下跌；2014年6月俄羅斯因烏克蘭問題出兵克里米亞，隨後油價開啟一波的跌勢，由每桶120美元跌至每桶60美元，造成俄羅斯金融危機盧布貶值近40%；2015年11月俄羅斯與土耳其的衝突後，油價從每桶45美元貶至34美元。從上述史實可以發現，油價的下跌與俄羅斯的出兵都看似有關連，其中背後的推手不外乎是美國。

對美國來講，精心布置的石油價格戰，最怕OPEC國家聯合壟斷並拉高油價。然OPEC國家已經不像1973年贖罪日戰爭時那般團結，原因在於，成員國之間都懷疑對方不會遵守減產規則，反而會透過減產提高油價的機會，私自高價賣出，藉此獲利，彼此的猜忌導致減產無法達成共識。另一方面，OPEC國家為了因應不斷擴大的國家與國營企業債務，更必須透過不斷增產彌補財政空缺。成員國間無法互信，財政壓力又火燒後院的世態下，OPEC國家只能任由油價持續探底。

這場大戲一旦排除OPEC國家干擾，美國僅需讓石油供給量往上提升，即可造就油價繼續下探的態勢。完成目標的手段就是讓伊朗的石油進入市場，另外解禁美國自身能源出口禁令。除此之外，12月14日美國國務卿凱瑞和多國代表在羅馬力促利比亞內戰雙方簽屬和平協議，會後利比亞表示將盡速恢復原油生產。這些事件，都使得原油供給短期快速提升，加大供需失調的現象。

從2014年6月克里米亞危機之今一路下探的油價，已經讓俄羅斯損失超過1600億以上的美元，通貨膨脹率超過10%以上。透過經濟手段牽制俄羅斯，是美國長期以來依賴的手段，而如此的方式將持續下去，直至俄羅斯在地緣政治上退出美國的勢力範圍。

對於中國大陸來說，近期低油價無疑是幫助其完成石油儲備計畫，該計畫預估到2020年中國大陸將擁有90天淨進口量的儲備力，但這與美國的160天儲備量，或是日本的170天儲備量，仍有差距。因此在可見的未來，中國大陸仍是低油價期間最大的原油買家。

對於台灣來說，最為擔心的莫過於持續低迷的油價，是否會導致這些產油國家所掌握的主權基金撤離台灣市場，據財訊雜誌估計目前中東主權基金在台資額約2556億元，大約占台股總市值1％，一旦這些投資都因母國經濟問題而離開，對於台灣當今持續量縮的股市無疑更為嚴峻。

【作者 林子超／國立政治大學國家發展研究所博士生、國立中山大學中國與亞太區域研究所碩士】

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美元強弱如何影響金價？

美元強弱如何影響金價？

撰文：朱國鳳 / 黃金理財 金價見關不是關，一路上漲，其中一項原因是黃金的貨幣價值抬頭，為何黃金的貨幣價值會抬頭？這就要先看懂美元的身世。 國際金價從2000 年歷史低點： 每盎司251 美元起漲至2010 年7 月初， 已經大漲4倍多，不少要結婚的新人買不下手，乾脆跟銀樓租整套結婚金飾「頂一頂」，等婚禮過後再歸還。很多人不免納悶︰「金飾需求大幅萎縮，為什麼金價還是不斷創新高？」其中一個答案是：黃金的貨幣價值復辟了。 黃金被當成貨幣？這種經驗跟現代人的距離實在太遙遠。其實，黃金鑄成貨幣，已經有2000多年歷史，不只是黃金，白銀也曾經被當成貨幣。去年上檔的國片《白銀帝國》，敘述19 世紀末中國的票號（即錢莊）故事，當票號發生擠兌時，得要靠一車車緊急運來的銀錠，才足以挽回客戶崩潰的信心。 1949年，國民政府撤退台灣，當時國民政府發行的金圓券已經完全失去信用與購買力，很多難民要用「小黃魚」（ 即1 兩重金條）才能換到船票；1998年，韓國在亞洲金融風暴中瀕臨破產，外匯存底快要見底， 緊急發起民間獻金救國運動，因為當時韓國外債的債主與進口商只接受黃金，謝絕不斷貶值的韓元。 法定貨幣出現信任危機終極貨幣黃金就會抬頭 臺銀貴金屬部副理楊天立表示，從這些歷史可以知道，當一個政府發行的貨幣（法定貨幣）不被普世信任時，真金白銀就會成為「終極貨幣」，特別是數量更稀少的黃金。但若只是某一國家的政府垮台、單一貨幣出現危機，對國際金價的影響有限；只有國際貨幣出狀況，才可能讓國際金價持續創新高。 目前全球最重要的國際貨幣就是美元，想要了解美元為何讓金價大興波瀾，就要先倒帶回到上一世紀， 從美元的身世談起。1944年，二次大戰快要結束時，為了盡快恢復戰後的新秩序，美國召開同盟國經濟會議，有44國與會，會後簽訂「布列登森林協定」。 由於美國國力最強、貿易有大量盈餘、財政體質最佳、又擁有當時世界70%的黃金儲備，因此各國決定以美元作為主要國際通貨與外匯準備，美元先與黃金掛鉤，固定在「1盎司黃金＝35美元」，各國貨幣再釘住美元，美國等於實施金本位制。而美元因為有了固定的「含金量」，從此美元又被稱為美金。 這段美好時光並不長。楊天立表示，1958 年， 美國開始出現貿易赤字（進口大於出口），表示老美由過去的「花少賺多」轉為「花多賺少」，只是美國進口再多的貨品，也不愁沒有錢支付，因為國際主要通貨就是美元，美國只要打開印鈔機拼命印就好了，世界開始對美元的信心下降，1 ︰35的比例如果不變，等於高估美元、低估黃金，黑市金價早已大漲，於是外國紛紛拿著滿手的美元要求美國政府兌換黃金，美國的黃金儲備逐漸流失。 1971年，美國尼克森政府宣布取消金本位制，不再履行美元兌換黃金的義務，由於各國仍然需要美元擔任國際通貨角色，因此當時美國財政部長約翰‧康納利（John Connolly）才會很坦白的說出︰「美元是我們的貨幣，但是你們的問題。」美元與黃金從此展開新的關係。1972年至今，觀察美元與金價關係，可以有2大運用心法。 心法1 ︰黃金走勢通常與美元相反  當美元的品質不再取決於央行地下室的黃金儲量，而是要看美國的經濟實力與財政體質時，美元與金價通常是呈現蹺蹺板的關係，亦即「美國經濟轉強→升息→升值→金價看跌；美國經濟轉弱→降息→貶值→金價看漲」，楊天立表示，過去兩者1年平均的相關係數為－0.4 至－0.5，表示顯著的負相關。 黃金與美元走勢相反，主要有2大因素。第1個因素是供需面，因為黃金是用美元計價，當美元升值，黃金需求國就要用更多的本國貨幣去結匯美元購買，表示購買黃金成本變貴，自然會壓抑買盤需求；但是對於黃金供給國而言，多賣黃金可以賺進強勢美元、匯兌回更多的本國貨幣，挖金意願大增，自然會想提高供給，因此當美元升值時，會造成需求下降、供給上升，金價走跌壓力大增； 反之， 當美元貶值時，供需形勢逆轉，金價較容易走揚。 第2個因素是投資面，跟很多類資產相較，黃金最大缺點是無法孳息。當美國升息、美元升值，表示美國經濟轉強、全球景氣也跟著復甦，投資其他資產較容易賺到利率、匯率、股票等各類資產的收益，黃金無孳息的缺點就會被放大，金價走跌機率大增。如果只是景氣循環造成美元升貶，金價波動幅度有限；但如果是因為美國國力衰退、美國涉入戰爭、嚴重通膨等因素同時發生，世人對於美元發生信任危機時，黃金就會因為大量避險資金湧入而飆漲。 楊天立指出，譬如1970年代，布列登協定解體後，美元與各國貨幣開始貶值競賽；前後發生2次石油危機， 造成嚴重通膨；1979年，伊朗的美國大使館被占領，發生人質危機；蘇聯入侵阿富汗，世人對於美國與美元出現信任危機，金價大漲到1980年的850美元，如果從1971年布列登協定解體前的35美元起算，金價9年間大漲23倍。 2000年至今金價則是大漲4倍多， 楊天立分析， 在2008 年以前，主要是反映黃金的基本面改善（央行釋金下降、礦產供給下降）、新興國家需求成長、美元貶值；2008年以後，黃金避險意味大增，美國原本就是長期雙赤字（貿易赤字＋財政赤字），從次貸危機、到全球金融海嘯，代表美國要發更多債、或是印更多鈔票救市。 紐約時代廣場有一個著名的「國債鐘」（The National DebtClock）， 上限是13 位數，2008年10月，全球金融海嘯期間，美國國債衝破10兆美元，代表國債鐘正式「破錶」。楊天立表示，今年6月美國國債已經突破13兆美元，從2007年以來，每天平均增加41億美元債務，如果國債增加速度不減，預計到2015年時，可能飆到19兆美元。要如何形容國債的驚人呢？去年（2009年）美國國內生產總值約14.2 兆美元，表示老美不吃不喝不花用，賺一整年的錢拿來償債也不夠，美鈔印愈多、幣值愈薄，問題是美元還是主要國際通貨，賺進愈多的美元、虧得也愈多，憂心的世人只好緊抱黃金。 心法2 ︰黃金與美元齊漲表示有意外的風險  美國爛債再多，只會讓美元趨貶，但是市場其實最不擔心美國破產賴債，因此當全球性的金融危機發生時，資金反而會擁抱美元，2008年全球金融海嘯時，雖然禍首是美國，美元卻因為避險資金湧入而大漲一波。但是面對其他國家的債務可就另當別論。 【更多內容請見《Money錢》2010年8月號】