美國十年公債殖利率對股市的影響
在古典經濟學中，債券市場是供需的市場。債券利率代表的是借貸資金的價格(成本)，所以債券利率的變化，也就反映了借貸市場的供需情形；當可借貸的資金越多時(市場資金氾濫)，債券利率也就會越低；當借貸資金的需求越高時(利率上升更難借到錢OR通貨緊縮)，債券利率也就越高(發債人願意用更高的利息叫人來借錢)。
>>>以現在經濟學角度：「利率是貨幣的成本，債券是股票的替代品」，長天期公債殖利率與通膨預期較為相關，而短天期公債殖利率較易受到聯邦基金利率預期的影響。
>>>當資金大量流入股市>債券價格下跌>十年公債券殖利率上揚(象徵市場資金氾濫)>FED傾向採取升息措施(回收市場資金)
影響政府公債殖利率變動的重要因素有：
一、長期債券的供給與需求量：預期未來景氣好，長天期利率(十年)應高於短天期利率(二年)；殖利率曲線為正斜率。反之，當短天期利率高於長天期利率，稱為負斜率，可視為景氣可能反轉的訊號。
二、國內景氣走向：景氣衰退時，央行會運用寬鬆的貨幣政策，此時公債價格會上揚(市場可借貸資金多/降息>利率低>債券價格升)，反之，當景氣進入擴張復甦時，央行運用緊縮的貨幣政策，公債價格隨之下跌(可借貸資金少/升息>債券利率升>公債價格跌)。
三、消費者物價指數。當一個國家經濟處於通脹或通縮，也會影響債券價格變化
四、貨幣政策與外匯政策：一個國家的貨幣政策，會是該國的景氣，通膨或是通縮狀況，而決定貨幣政策是要升息或降息，外匯政策是要升值或貶值。
依過去的歷史經驗，只要10年期公債殖利率平均上升25個基點，就會如葛林斯潘所言，美國國債殖利率上升將會帶動借貸成本增加。這時，交費者貸款以及企業貸款利率，包含三十年期的房屋抵押貸款及企業債券貸款支出都可能因此而調升。原因是FED會操控短天期的聯邦基金準備率，所以當短天期利率持續調升時，也會影響十年期公債殖利率的上漲。(此句解釋：為何十年公債殖利率上升，會加速升息)
>>>十年公債殖利率上升，市場資金過剩/
債券殖利率~怪老子理財
EX：一張7年期債券，票面金額100萬，票面利率5%，半年計息及付息一次，尚有2年到期且到期一次還本。
讀者或許覺得不解，票面利率不是5%嗎，那這6%殖利率又是什麼呢？兩者有何差別。
A票面利率是債券發行者的利率承諾，不會隨者時間而改變的，所以在本例中發行者每半年支付25,000的利息是固定的，不會隨著外界利率而變動。
B殖利率是說：如果在未來兩年，每半年我會收到25000的利息及期末的本金，那麼我支付$981,414去承接此債券的等值利率。而這承接價格不是固定的，是由公開市場喊價來的，$981,414元只是其中一個，是說如果用$981,414元承接相當於6%的年利率(算法參考原文出處)。如果用別的價格承接，那殖利率又不一樣了。>>用981,414元買進100萬，若以每半年攤還本金，則殖利率約6%。
>><票面利率>為實際支付的利率；<債券殖利率>為判定債券價格的虛擬計算值，會因債券價格而改變。
簡單認識債券 什麼是公司債跟公債？
作者：ETF美股—世界財經 | 2017 / 07 / 20
在現實生活中，有三種單位可以發行債券，分別是政府、金融機構，以及私人企業。
對投資人來說就是把錢借給發行機構，公債就是把錢借給政府，公司債就是把錢借給公司企業。
當這些單位機構缺乏資金時，可以發行債券，向社會大眾借錢，而這三者中政府債券因為有政府稅收作為保障，因而風險最小但收益也最小，公司債券風險最大，但可能的收益也最大。
債券是政府、金融機構、企業和大眾借錢的借據，也因為債券的特性，通常會與股票市場有著低相關性，所以歷年債券被視為動盪時期的避風港。
投資人付錢之後，就可以拿到所謂的債券 (借據)，債券可以像股票一樣，隨時在公開市場上買賣交易，同時在這段借款時間，發行業主必須按期付利息給投資人，通常支付利息的利率水準是固定的票面利率，這就是為什麼債券會被稱為“固定收益”投資工具。
投資者被沖昏頭未注意風險 公司債與美債的利差僅剩0.9%
2018年2月5日 下午5:25
在 2 年期與 10 年期美債殖利率開始攀升下，與公司債的利差開始縮小，財經部落格《wolfstreet》認為，因為投資者過於樂觀，需求量高，公司債與垃圾債的殖利率正處於過低的狀況，未來攀升的速度與幅度將比美債大，有些公司可能因此破產。
2 年期美債殖利率在周五 (2 日) 攀升至 2.15%，為 2008 年 9 月以來高點，10 年期美債殖利率則是來到 2014 年 4 月以來的高點 2.84%。但在此同時，公司債的殖利率並沒提升太多。(債券價格沒降，因投資人瘋狂搶購)
舉例來說，僅管特斯拉 (TSLA-US) 的債券評級只有 B-，且公司燒錢速度驚人，它在上週卻售出價值 5.46 億美元的債券，足足為公司預期的 14 倍之多，這批債券的殖利率大約落在 2.3% 至 5% 之間。
投資者沒有仔細思考風險，一窩蜂的追求比美債更高的殖利率。而因為投資者需求提升，導致拉低殖利率的現象，也反映在垃圾債上，降低這些公司的借貸成本，如 Netflix 、Fiat-Chrysler 或是石油和天然氣公司。
根據美銀美林美國企業債選擇權調整利差 (BofA Merrill Lynch US Corporate Master Option-Adjusted Spread) 數據，高風險的垃圾債和幾乎沒風險的美債，中間的利差略超出 2.5% 一些，而公司債和美債的利差，僅剩 0.9%，為 2007 年 3 月以來的低點，在那之後發生了金融危機，突然有些公司有了借貸困難，無法支付員工薪水，導致 Fed 須提供緊急紓困計畫。
這是之後市場會發生的事：
1. Fed 將持續提高聯邦基金利率的目標範圍。(升息)
2. 10 年期美債殖利率將跟著上升。
3. 目前還相對平緩的美債殖利率曲線，將回到較正常的斜率，10 年期美債殖利率將彌補過去 一年較無上漲的時間，將上升的比 Fed 目標的聯邦基金利率更快。
5. 公司債的殖利率也將跟著上升，但他們的上升速度將更快，而雙方的利差，將回到較正常的差距。
這代表著，公司債的殖利率就上漲的比美債殖利率更快更多，債券價格將因此被拉低，垃圾債受影響的程度將會更大，垃圾債評級的公司，會發現他們越來越難從市場中借款，要資助燒錢的項目或是還清款項將變得困難，可能發生破產危機，風險將增加，殖利率將進一步提升，因為投資者需要更多的回報，才會願意承擔更高的風險。
>>>募資困難：債券價格下跌、沒人要買；殖利率將進一步提升
>>>借貸困難：聯邦準備利率提高。
《wolfstreet》的作者 Wolf Richter 認為，上述情況一定會發生，差別指示在於殖利率調整的幅度，以及投資者拋售垃圾債的速度。
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Varnolt指出，人口因素將持續壓低長端債券殖利率。
他說：「整個西方世界正面臨人口老化問題，迫使所有退休基金與保險業者結構性做多長天期政府證券。」
Varnolt接著表示，此趨勢在1980年代開始，自那時起殖利率就一直遭到壓低。
>>>壓低長天期殖利率=提高長天期債券價格
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